Author Description

W sytuacji coraz niższych stóp procentowych na świecie i utraty siły oddziaływania na przebieg procesów gospodarczych przez dotychczas stosowane narzędzia polityki pieniężnej, głównym motorem aktywności gospodarczej stały się rynkowe oczekiwania co do przyszłego charakteru polityki pieniężnej, a tym samym wzrosło znaczenie kanału oczekiwań rynkowych w procesie transmisji polityki pieniężnej do gospodarki. W tych warunkach jedynym sposobem na pobudzenie konsumpcji i inwestycji jest kreowanie trwałych oczekiwań inflacyjnych, by obniżyć realne stopy procentowe w naprawdę długim okresie czasu, co wymaga radykalnej zmiany priorytetu polityki pieniężnej i stworzenia nowego mechanizmu jej działania na czas pułapki płynności, kiedy to stymulowanie wzrostu gospodarczego staje się głównym celem także polityki monetarnej. By to jednak zadziałało konieczny jest wzrost przejrzystości polityki pieniężnej, rozbudowanie komunikacji banku centralnego z rynkiem oraz zacieśnienie współpracy z polityką fiskalną, dla zapewnienia spójności wydźwięku działań polityk, co podniesie wiarygodność nowych rozwiązań, a tym samym skuteczność w pobudzaniu podmiotów gospodarczych do realnego zwiększania wydatków.