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O Fundo Monetário Internacional argumenta oficialmente e não oficialmente que a crise financeira russa de 1998 eclodiu devido à escassa liquidez, o que levou o país a um incumprimento da sua dívida. Ao mesmo tempo, antes da crise, a Rússia era uma sedução para os investidores porque estes obtiveram um rendimento de 150 em 1997. Acreditava-se que a estabilidade macroeconómica estava a enraizar-se na Rússia desde 1994, à medida que a inflação diminuía, o mercado bolsista era estabelecido e o índice de acções começava a aumentar, e o consumo estava em alta. Lideradas por esta ilusão neoclássica, as agências de notação, em particular a Moody's e a Standard and Poors, não consideraram os factores microeconómicos na Rússia e os parâmetros qualitativos de uma dívida soberana. Este documento adopta a abordagem do Balanço neoclássico para mostrar a economia a nível microeconómico e os princípios económicos clássicos do desenvolvimento económico para demonstrar que as notações de crédito não reflectem adequadamente o risco do país.