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La reacción audaz que tuvo la política fiscal de América Latina ante la crisis financiera mundial fue tomada como una señal de que la región finalmente había superado su pasado fiscal pro-cíclico. Sin embargo, la mayoría de los países de la región aún no han reconstruido su espacio fiscal, a pesar de los abundantes ingresos públicos provenientes de las materias primas y el crecimiento relativamente estable tras la crisis. A partir de la experiencia de Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Uruguay, este documento analiza las lecciones y legados de la crisis abordando las siguientes preguntas, entre otras: ¿Cuánto contribuyó el estímulo fiscal de 2009 al crecimiento? ¿Qué deficiencias se identificaron en los marcos de política fiscal? ¿Qué reformas institucionales se necesitan ahora para aportar anclas persistentes para la política fiscal? ¿En qué medida se necesita reconstruir las protecciones de cara al futuro?